Detail práce

European Real Estate Investment Trusts: Analyzing Correlation with a DCC-GARCH Model

Autor: Mgr. Jiří Jílek
Rok: 2012 - letní
Vedoucí: Tomáš Jandík, CFA, MRICS
Konzultant:
Typ práce: Diplomová
Finance, finanční trhy a bankovnictví
Jazyk: Anglicky
Stránky: 66
Ocenění:
Odkaz:
Abstrakt: Hlavním cílem této práce je korelační analýza výnosů mezi evropskými realitními investičními
trusty (REITs) a dalšími investičními aktivy jakými jsou evropské akcie, státní dluhopisy
a komodity. Tato práce je rozdělena na dvě části: v té první popisujeme kontext, v jakém byl
umožněn vznik prvních trustů, a zároveň se věnujeme současné podobě těchto struktur v Evropě.
Ve druhé části aplikujeme Dynamic Conditional Correlation GARCH (DCC-GARCH) model,
který nám umožní zkoumat vývoj korelace v čase u výše uvedených aktiv. Obecně se má za to,
že realitní aktiva vylepšují výkonost akciových portfolií díky svým diverzifikačním vlastnostem.
Nicméně naše výsledky poukazují na to, že korelace mezi REITs a akciemi je relativně vysoká
a navíc roste v čase. Tyto zjištění můžou mít poměrně zajímavé důsledky pro investory
a portfolio manažery, kteří chtějí ochránit svá portfolia před značnými poklesy, zejména v období
propadů na finančních trzích. Naše výsledky dále indikují relativně nízkou a v čase klesající
korelaci mezí REITs a vládními dluhopisy, zatímco korelace mezi REITs a komoditami je nízká
a rostoucí v čase. Přidaná hodnota této práce spočívá zejména v aplikaci modelu DCC-GARCH
na data evropských realitních investičních trustů.

Partneři

Deloitte

Sponzoři

CRIF
McKinsey
Patria Finance