Estimation of VaR in Risk Management by Employing Economic News in GARCH Models
| Autor: | Mgr. Ondřej Šindelka |
|---|---|
| Rok: | 2012 - letní |
| Vedoucí: | doc. PhDr. Jozef Baruník Ph.D. |
| Konzultant: | |
| Typ práce: | Diplomová Finance, finanční trhy a bankovnictví |
| Jazyk: | Anglicky |
| Stránky: | 138 |
| Ocenění: | Pochvala děkana Fakulty sociálních věd za vynikající diplomovou práci. |
| Odkaz: | |
| Abstrakt: | Tato diplomová práce zkoumá, jak zprávy, se vztahem k hlavním centrálním bankám, ovlivnují rozptyl výnosu akcií osmnácti velkých evropských bank. Hlavním nástrojem naší analýzy jsou modely GARCH, EGARCH a TGARCH. Praktickou aplikaci zhodnotíme, zda je možné modelováním volatility, za využítí zpráv, zlepšit výkonnost Value-at-Risk (VaR) u akcií daných bank. Pro zprávy použijeme dva typy promenných. První promenou vytvoríme za využití tiskových zpráv hlavních centrálních bank. U druhé pak použijeme údaj o poctu zpráv, který je výsledekem vyhledávání v databázi Factiva Dow Jones. Denní pocet zpráv reprezentuje informacní hodnotu, kterou zprávy obsahují. Díky vlastnostem EGARCH modelu mužeme sestrojit individuální reakcní funkce rozptylu výnosu v závislosti na ruzných promenných reprezentujících zprávy. Ukážeme, že obsah, puvod a pocet zpráv podstatne ovlivnují volatilitu. Výsledky potvrzují, že silnejší medializace (vetší pocet zpráv) zpusobují zvýšení volatility. Nekteré druhy zpráv (napríklad mediální projevy predstavitelu centrálních bank) mají zklidnující effekt, a jiné (napríklad monetární zprávy), volatilitu naopak zvyšují. Na záver pri zpetném testování modelu za použití dat z následujícího období, ve kterém nebyly parametry odhadnuty, dovodíme, že použití zpráv pri modelování zlepšuje výkonost VaR pouze mírne. |
| Ke stažení: | DP Šindelka |
