Detail práce

Odhad modelu oceňování kapitálových aktiv pomoci Kalmanova filtru

Autor: PhDr. Pařenicová Petra
Rok: 2007 - zimní
Vedoucí: PhDr. Martin Netuka
Konzultant: prof. Ing. Miloslav Vošvrda CSc.
Typ práce: Rigorózní
Jazyk: Český
Stránky: 78
Ocenění:
Odkaz:
Abstrakt: Model oceňování kapitálových aktiv (CAPM), jež publikovali W. F. Sharpe a J. Lintner v polovině 60. let 20. století, se stal jedním ze základních pilířů finanční ekonomie. Byl již nesčetněkrát empiricky testován, tyto testy však ve valné většině případů jeho platnost nepotvrdily - zejména od 70. let se vynořily pochybnosti o stabilitě koeficientu v čase. Z tohoto důvodu se ekonomové snaží nalézt pro nový model, jež by dokázal vývoj tohoto koeficientu vysvětlit lépe.

V rigorózní práci jsem se zaměřila na tři základní modely – model s náhodnými koeficienty, model náhodné procházky a model návratu ke střední hodnotě, jež jsem pro vybrané emise akcií z pražské a newyorské burzy cenných papírů odhadla pomocí Kalmanova filtru. V závěru práce jsem provedla vzájemná srovnání a vyhodnocení jednotlivých modelů. Jak se ukázalo dle empirických odhadů, pro všechny zvolené emise existoval vždy alespoň jeden model s variabilními parametry v čase, jež dokázal popsat chování lépe, než standardní model CAPM s konstantními koeficienty odhadnutý metodou nejmenších čtverců.
Ke stažení: Rigorózní práce

Partneři

Deloitte

Sponzoři

CRIF
McKinsey
Patria Finance