Capital Structure Theories: Evidence from CEE Markets
| Autor: | Mgr. Zuzana Bumbálková |
|---|---|
| Rok: | 2009 - letní |
| Vedoucí: | prof. Ing. Oldřich Dědek CSc. |
| Konzultant: | |
| Typ práce: | Diplomová Finance, finanční trhy a bankovnictví |
| Jazyk: | Anglicky |
| Stránky: | 94 |
| Ocenění: | |
| Odkaz: | |
| Abstrakt: | Práce si klade dvojí cíl. Tím prvním je co možná nejúplnější přehled teorií kapitálové struktury. Akademický výzkum znatelně pokročil od dob Irrelevance proposition, představené Millerem a Modiglianim v roce 1958, nicméně i po tak dlouhé době je stále daleko od úplného chápání motivace firem při rozhodování ohledně financování investic. Největší pozornost je věnována teorii pecking order jako alternativě nejznámější teorie – trade-off theory. Prezentovány jsou ovšem i teorie alternativní, založené zejména na nákladech zastoupení (agency costs), načasování trhu (market timing) nebo setrvačnosti (inertia). Ve druhé části jsou výše zmíněné teorie a hypotézy ověřeny na empirických datech firem střední a východní Evropy, zejména vzhledem k tomu, že tyto trhy byly v dosavadním empirickém výzkumu kapitálové struktury zahrnuty poměrně okrajově. Výsledky jsou velmi podobné zemím s dlouhou tradicí rozvinutých kapitálových trhů. Nacházíme dobrou empirickou podporu pro obě základní teorie, trade-off i pecking order. Přikláníme se proot k k aktuálnímu trendu v literatuře, který se snaží tyto dvě teorie spíše integrovat než stavit proti sobě. |
